В пятницу доллар котировался на уровне 108,28, поскольку данные по несельскохозяйственному сектору свидетельствовали о том, что Федеральная резервная система продолжит приостанавливать снижение процентных ставок, а Трамп заявил, что на этой неделе объявит о введении ответных пошлин для многих стран.
Число рабочих мест вне сельского хозяйства США в январе составило 143 000, что является самым низким показателем с октября прошлого года, а уровень безработицы составил 4,0%, что является самым низким показателем с мая прошлого года. Оба показателя ниже ожидаемых.
Последнее заявление Трампа сегодня утром: в понедельник он объявит о введении 25-процентной пошлины на всю сталь и алюминий, ввозимые в США. Взаимные тарифы будут объявлены во вторник или среду. Страны Ближнего Востока, стремящиеся купить и владеть Газой, примут палестинцев после диалога со мной.
Судья США временно заблокировал Министерству эффективности государственного управления доступ к платежной системе Министерства финансов, но не будет ограничивать его доступ к данным Министерства труда.
Маск поддерживает Рона Пола на посту руководителя аудита Федеральной резервной системы.
Директор Административно-бюджетного управления Белого дома приостановил всю деятельность Бюро по защите прав потребителей в сфере финансов.
По данным Daily Telegraph: страны НАТО обсуждали отправку войск в Гренландию после угроз Трампа.
Израиль проведет заседание кабинета безопасности 11-го числа для обсуждения вопросов, связанных со второй фазой соглашения о прекращении огня.
Зеленский заявил, что готов вести переговоры с Россией при условии, что США и Европа предоставят Украине гарантии безопасности.
Член правления ЕЦБ Вуйчич: пошлины США не приведут к немедленному снижению ставки на 50 базисных пунктов.
Канцлер Германии заявила, что на потенциальные пошлины США можно будет отреагировать быстро.
Золото отскочило от недавних минимумов после открытия в понедельник и торговалось около $2865. По мере обострения торговой напряженности инвесторы ищут убежища в безопасных активах, что приводит к резкому росту цен на золото.
В прошлую пятницу (по американскому времени) Трамп заявил, что планирует объявить о введении ответных пошлин для многих стран в понедельник и вторник, и что они вступят в силу немедленно. Это, несомненно, хорошие новости для золота, и я думаю, что инвесторы продолжат обращать внимание на возможность глобальной торговой войны. «Неопределенность относительно тарифной политики Трампа остается одной из главных проблем для рынка золота», — сказал Дэвид Мегер, глава отдела торговли металлами в High Ridge Futures.
Кроме того, опубликованные на прошлой неделе данные показали, что центральный банк Китая увеличивает свои золотые резервы третий месяц подряд, что также способствовало росту цен на золото на прошлой неделе. Экономист Bloomberg Дэвид Цюй считает, что на фоне растущей глобальной геополитической неопределенности китайский центральный банк может в долгосрочной перспективе увеличить свои золотые запасы и продолжить диверсификацию своих валютных резервов.
С другой стороны, опубликованные в прошлую пятницу данные по несельскохозяйственному сектору США за январь показали, что рынок труда в стране остается сильным, что может стать причиной для Федеральной резервной системы продолжить приостанавливать снижение процентных ставок в краткосрочной перспективе. На рынке процентных ставок сейчас полагают, что у Федеральной резервной системы будет возможность снизить процентные ставки только один раз в этом году, что, как ожидается, приведет к росту доллара и окажет понижательное давление на сырьевые товары, номинированные в долларах.
Из рыночного ажиотажа прошедшей недели мы сделали три основных вывода.
Во-первых, последние заголовки не изменили нашего мнения о том, что тарифы будут введены и окажут существенное влияние на курс доллара США. Фактически наши экономисты теперь ожидают, что фактические тарифные ставки вырастут больше, чем предполагалось ранее, хотя и не до максимальных уровней, угрожавших неделю назад. Проще говоря, наши экономисты ранее ожидали, что новые тарифы окажут в два раза большее влияние, чем первая торговая война, исходя из фактических ставок тарифов, в то время как наш базовый прогноз теперь заключается в том, что влияние будет в три раза больше, чем влияние первой торговой войны. Примечательно, что в настоящее время обсуждаются два типа тарифов: те, которые в первую очередь используются в качестве переговорного рычага для получения уступок, которые не учтены в нашем базовом прогнозе; и те, которые предназначены для решения экономических проблем, таких как увеличение внутреннего производства определенных продуктов и сокращение торгового дефицита. Мы ожидаем, что последний тип тарифов будет более вероятным.
Во-вторых, валютный рынок явно остро отреагировал на риск будущих двусторонних пошлин. Несколько недель назад инвесторы обсуждали, были ли тарифы уже «заложены» в цены иностранной валюты и сможет ли доллар превзойти тарифы, как это было в 2018–2019 годах. В то время как рынок, похоже, полагает, что существует лишь низкая вероятность того, что эти тарифы будут применяться в течение длительного времени, доллар в целом вырос примерно на 1,2% на новостях прошлых выходных. За последние две недели мы провели множество исследований, показывающих, что существует четкая взаимосвязь между обменными курсами и изменениями тарифных ожиданий: когда тарифные ожидания растут, доллар США в целом укрепляется, евро слабеет, а иена постепенно становится предпочтительным активом-убежищем. Все это похоже на реакцию на последнюю торговую войну, хотя реакция процентных ставок и фондовых рынков на этот раз более сдержанная, чем в прошлый раз. Однако, несмотря на то, что тарифы по-прежнему подвержены изменениям, включая продолжающиеся переговоры, опасения по поводу фентанила и тот факт, что для полного вступления в силу более высоких тарифных ставок потребуется несколько недель из-за сроков поставки после праздников, мы считаем, что риск реакции юаня на ожидаемые тарифы несколько снизился. Кроме того, повторяющиеся корректировки рынка в ответ на новости о тарифах могут привести к замедлению первоначальных рыночных движений. Однако в целом динамика рынка свидетельствует о том, что доллар все равно может превзойти ситуацию, если тарифы действительно будут введены, и валютный рынок должен стать предпочтительным инструментом для инвесторов в перекрестные активы для хеджирования таких рисков.
Наконец, сильный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе свидетельствует о том, что экономические показатели США по-прежнему оказывают поддержку доллару США. Хотя мы продолжаем внимательно следить за прогнозируемыми рисками, возникающими в связи с неспособностью ввести тарифы и добиться более сбалансированной мировой экономики, по крайней мере на данный момент, экономика США остается очень сильной, а укрепление доллара в последние месяцы можно объяснить скорее изменениями макроэкономических показателей, чем тарифными ожиданиями.
После открытия понедельника иена оказалась под давлением, что привело к отскоку обменного курса США и Японии от низкого уровня и прорыву отметки 152. Это произошло в основном из-за угрозы введения пошлин со стороны Трампа, которая вызвала опасения рынка, что Япония станет следующей целью повышения пошлин, а умеренное укрепление доллара США вызвало резонанс. Кроме того, сильные данные по несельскохозяйственному сектору, опубликованные в прошлую пятницу, подтвердили логику того, что политика Трампа может привести к росту инфляции и ограничить возможности ФРС по снижению процентных ставок, что поддержит рост доллара США.
Однако рынок в целом ожидает, что Банк Японии снова повысит процентные ставки в этом году, что приведет к дальнейшему росту доходности японских облигаций, сократит разрыв в процентных ставках с основными центральными банками и ограничит падение иены с низкими процентными ставками. Однако мы должны понимать, что иена может находиться под постоянным давлением продавцов, прежде чем обменный курс США и Японии подтвердит, что достиг дна.
С технической точки зрения, хотя 14-дневный RSI на дневном уровне находится в медвежьем диапазоне, он еще не вошел в зону перепроданности. Кроме того, на прошлой неделе он упал ниже ключевой поддержки 152,50, где встречаются 100-дневная и 200-дневная скользящие средние, что усиливает медвежий прогноз. Любой отскок может быть заблокирован вблизи этого уровня, но неожиданный прорыв выше 153 может спровоцировать покрытие коротких позиций и подтолкнуть пару USD/JPY еще выше. С другой стороны, ключевой поддержкой является внутридневной минимум 151,25. Если он не будет достигнут, поддержка около минимума 10 декабря 151,00 будет рассматриваться свысока. Устойчивый прорыв ниже может протестировать отметку 150,50 и в конечном итоге опуститься до круглой цифры 150. В экстремальных случаях существует даже вероятность падения до поддержки 149,60, что создаст условия для испытания уровней 149,00–148,65.
Опубликованные сегодня утром нескорректированные данные по текущему счету платежного баланса Японии за декабрь привлекли внимание рынка: профицит резко сократился до 1,0773 трлн иен с 3,3525 трлн иен в предыдущем месяце. Трейдеры рассматривают тенденции текущего счета как опережающий экономический индикатор, отражающий торговую ситуацию в Японии. Сокращение профицита текущего счета указывает на ухудшение условий торговли, а это означает, что Япония импортирует больше, чем экспортирует, что приводит к общему снижению спроса на иену по отношению к доллару. Это подтолкнуло курс USD/JPY к отскоку от минимума до уровня выше 152,00, и этот отскок, по всей вероятности, продолжится и дальше.
Обычно такое развитие событий может поставить под сомнение планы Банка Японии по дальнейшему повышению процентных ставок, поскольку, скорее всего, будет отражать более общие экономические проблемы. Недавно два высших должностных лица Банка Японии заявили, что если экономическое развитие и цены продолжат соответствовать ожиданиям центрального банка, он может снова повысить процентные ставки. В то время как трейдеры рассматривают текущий счет как барометр экономического здоровья, последние данные по росту заработной платы по-прежнему подтверждают планы Банка Японии по дальнейшему повышению процентных ставок. Просто неопределенность тарифной политики США добавляет некоторую тень на этот план.
В Соединенных Штатах ожидания потребительской инфляции могут привлечь большое внимание перед публикацией индекса потребительских цен США за январь. Экономисты ожидают, что инфляционные ожидания потребителей в январе вырастут до 3,1%. Это может повлиять на планы потребительских расходов в краткосрочной перспективе. Важно отметить, что более высокие инфляционные ожидания могут привести к увеличению расходов в краткосрочной перспективе, что может спровоцировать инфляцию, обусловленную спросом. Рост потребления и инфляционное давление могут задержать снижение процентных ставок Федеральной резервной системой, что приведет к повышению спроса на доллар.
Это также может подтолкнуть пару USDJPY выше сопротивления на уровне 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA). Однако неожиданное снижение может подтолкнуть пару USDJPY обратно к 50-дневной EMA, что станет потенциальным медвежьим сигналом.