Pusat Berita
Pada hari Selasa, indeks dolar AS berundur tetapi kekal di atas paras 106, akhirnya ditutup turun 0.36% pada 106.28. Setakat ini, dolar AS disebut pada 106.51.
Presiden AS Trump mengumumkan penyiasatan terhadap industri tembaga. Pegawai berkata Trump lebih suka mengenakan tarif tembaga daripada kuota Industri tembaga adalah isu keselamatan negara Berdasarkan ramalan kenderaan elektrik dan permintaan Al, akan ada kekurangan tembaga Jadual waktu untuk penyiasatan belum ditentukan.
Media British: Ukraine bersetuju dengan perjanjian mineral AS selepas AS melepaskan permintaannya untuk potensi pendapatan sebanyak $500 bilion media asing mendedahkan bahawa kabinet Ukraine mengesyorkan menandatangani perjanjian mineral pada hari Rabu Setiausaha Perbendaharaan AS Besant: Harapan untuk mewujudkan perkongsian dengan sekutu dalam bidang pemprosesan mineral;
Keyakinan pengguna A.S. mencatatkan penurunan bulanan terbesarnya dalam tempoh lebih tiga tahun pada Februari, kerana pesimisme tentang masa depan kembali. Data daripada Lembaga Persidangan menunjukkan bahawa indeks keyakinan pengguna jatuh 7 mata kepada 98.3 pada bulan Februari, dan indeks jangkaan jatuh 9.3 mata kepada 72.9. Ini adalah kali pertama sejak Jun 2024 bahawa indeks jangkaan telah jatuh di bawah ambang 80 yang menandakan kemelesetan.
Dewan Perwakilan A.S. merancang semakan luas keputusan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan untuk menilai sama ada inflasi harus diutamakan daripada pekerjaan.
Setiausaha Perbendaharaan A.S. Benson: Hasil Perbendaharaan A.S. 10 tahun harus "secara semula jadi" menurun, ekonomi harus "diswastakan semula", dan tarif mempunyai tiga matlamat utama.
Indeks dolar, disokong oleh komen daripada Presiden A.S. Trump atau pentadbirannya, tidak termasuk dalam keputusan pedagang. Saham, emas dan bon semuanya tidak menentu, manakala indeks dolar AS terlalu berisiko dan kini sedang diketepikan oleh peniaga.
Sebaliknya, purata pergerakan mudah (SMA) 100 hari berkemungkinan menyekat kenaikan harga daripada membeli sekitar 106.68. Dari situ, pergerakan ke 107.35, yang merupakan tahap sokongan kritikal pada Disember 2024 dan Januari 2025, adalah mungkin. Jika hasil Perbendaharaan AS meningkat dan bergerak lebih tinggi lagi, ia juga boleh menguji 107.97 (purata pergerakan 55 hari).
Pada bahagian bawah, pada masa ini terdapat penembusan palsu pada tahap 106.52 (tinggi 16 April 2024). Walau bagaimanapun, ini bermakna bahawa beberapa perhentian mungkin telah dicetuskan dalam pasaran dan beberapa long telah dibasuh daripada kedudukan mereka. Satu lagi pergerakan yang lebih rendah mungkin diperlukan untuk menarik kenaikan USD tersebut untuk memasuki semula pada tahap yang lebih rendah, mungkin lebih dekat kepada 105.89 atau 105.33.
Minit daripada mesyuarat Rizab Persekutuan Januari menunjukkan pegawai kekal berhati-hati tentang pemotongan kadar faedah tanpa kemajuan selanjutnya mengenai inflasi. Fed menunjukkan risiko yang ditimbulkan oleh perubahan dalam dasar perdagangan, sekatan imigresen dan perkembangan geopolitik. Selepas tiga pemotongan kadar tahun lepas, pendirian dasar semasa kurang ketat, memberikan mereka lebih masa untuk menilai keadaan ekonomi.
Kebimbangan utama ialah potensi kesan inflasi daripada cadangan tarif Trump, yang boleh menyebabkan perniagaan menyerahkan kos yang lebih tinggi kepada pengguna. Walaupun sesetengah pembuat dasar menyatakan keyakinan tentang perubahan dasar perdagangan ini, kebanyakannya melihatnya sebagai halangan untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2%. Pasaran hadapan dana persekutuan pada masa ini menjangkakan pemotongan kadar kira-kira 40 mata asas pada 2025. Bagaimanapun, dengan inflasi masih di atas sasaran dan tarif baharu yang menimbulkan risiko kenaikan harga, Fed berkemungkinan akan terus bersabar sebelum memulakan semula pemotongan kadar. Walau bagaimanapun, inflasi perumahan harus terus sederhana, menurunkan inflasi keseluruhan pada bulan-bulan akan datang. Walaupun pertumbuhan pekerjaan telah perlahan, kami percaya ia masih mencukupi untuk menyokong perbelanjaan pengguna tanpa mencetuskan semula kebimbangan inflasi. Selain itu, mengekalkan pertumbuhan ekonomi sambil mengurangkan inflasi kekal menjadi keutamaan Trump. Memandangkan risiko politik yang ditimbulkan oleh inflasi yang tinggi, kerajaan tidak mungkin melaksanakan dasar tarif yang mampan dan agresif yang boleh mencetuskan semula tekanan harga, mengekang pertumbuhan dan mengganggu pasaran.
Memandangkan Fed masih melihat dasar monetarinya sebagai terhad, bermakna pemotongan kadar akan diperlukan pada satu ketika pada masa hadapan, kami terus menjangkakan dua pemotongan kadar pada 2025. Kami lebih suka ekuiti A.S. dan aset pendapatan tetap berkualiti tinggi, termasuk Perbendaharaan lima tahun dan bon korporat gred pelaburan.
Mengenai data AS, laporan Jumaat mengenai Pendapatan Peribadi (+0.3% dijangka, +0.4% sebelumnya) dan Penggunaan (+0.2%, +0.7% sebelum ini) akan menjadi tumpuan utama, kerana ini juga akan memberikan bacaan terkini mengenai penunjuk inflasi pilihan Fed, deflator PCE teras (+0.27%, +0.16%). Pertumbuhan pendapatan dan penggunaan pada bulan Januari berkemungkinan lemah berbanding prestasi baru-baru ini, sebahagian besarnya disebabkan oleh isu berkaitan cuaca dan kebakaran hutan di Los Angeles. Seperti yang telah kami nyatakan sebelum ini, sementara IHP melebihi jangkaan pada bulan Januari, komponen IHPR yang mencerminkan PCE teras adalah lebih lemah sedikit.
Dengan mengandaikan ramalan PCE teras kami hampir kepada sebenar, kadar pertumbuhan tahun ke tahun siri itu sepatutnya menurun sebanyak 0.2% kepada 2.6%, walaupun terdapat beberapa semakan dalam data PPI yang boleh menimbulkan beberapa risiko peningkatan. Namun, pegawai Fed mungkin tidak akan mengambil mudah kemajuan mengenai inflasi.
Di Amerika Syarikat, kami meramalkan pertumbuhan KDNK benar atas konsensus untuk tahun penuh 2025 sebanyak 2.3%, mencerminkan pertumbuhan penggunaan sihat yang berterusan disokong oleh pertumbuhan pendapatan benar yang kukuh, serta pelaburan aset tetap kediaman dan komersial yang kukuh. Kami menjangkakan inflasi teras perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) kekal secara relatif stabil tahun ini, mengakhiri tahun ini pada 2.6%, kerana deflasi selanjutnya daripada pengimbangan semula dalam pasaran kereta dan sewa rumah diimbangi oleh rangsangan sederhana daripada tarif yang lebih tinggi. Kami menjangkakan kadar pengangguran akan stabil pada 4.0% menjelang akhir tahun 2025.
Kami menjangkakan Fed akan mengurangkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas setiap satu pada bulan Jun dan Disember tahun ini, diikuti dengan potongan 25 mata asas lagi pada Jun 2026, menjadikan julat kadar faedah akhir kepada 3.5-3.75%, walaupun kami percaya masih terdapat banyak ketidakpastian sama ada Fed akan mengurangkan lagi kadar faedah tahun ini. Dari segi dasar kunci kira-kira, kami menjangkakan Fed memperlahankan kadar pengurangan kunci kira-kira pada bulan Mei dan menamatkannya menjelang akhir suku ketiga.
Penurunan mendadak dalam hasil bon A.S. telah memberi tekanan lanjut ke atas dolar kerana pelabur bertaruh bahawa pertumbuhan ekonomi yang perlahan akan memaksa Rizab Persekutuan mengurangkan kadar faedah - inflasi terkutuk. Hasil Perbendaharaan A.S. 10 tahun jatuh kepada 4.28% pada hari Selasa, paras terendah sejak pertengahan Disember. Sebabnya ialah satu siri data yang lemah menunjukkan keyakinan pengguna dan perniagaan AS semakin merosot, dan naratif pendaratan lembut awal berkembang pesat menjadi realiti pendaratan keras. Peralihan itu melemahkan dolar dan melenyapkan jangkaan bahawa kembalinya Trump ke Rumah Putih akan membawa kepada kekuatan selanjutnya dalam mata wang. Pedagang pada mulanya mengumpul dolar atas premis bahawa tarif Trump dan sekatan imigresen akan mencetuskan inflasi dan memaksa Rizab Persekutuan untuk kekal hawkish. Tetapi keyakinan itu mula terungkai apabila kebimbangan pertumbuhan menjadi tumpuan utama. Jadi apakah masalah sebenar dalam perdagangan pertukaran asing sekarang? Kesan ekonomi A.S. yang semakin perlahan terhadap ekonomi global dan cara pedagang boleh bersedia untuk langkah seterusnya. Dolar mempunyai hubungan cinta-benci yang rumit dengan sentimen risiko - ia mengukuh semasa tempoh kebimbangan ketidaktentuan yang memuncak tetapi menjadi lemah apabila pelabur mula menetapkan harga dalam pemotongan kadar yang besar. Persoalan utama yang perlu kita perhatikan sekarang ialah: Adakah pusingan kenaikan pasaran bon ini disebabkan oleh permintaan selamat, atau adakah ia hanya penetapan semula jangkaan Fed yang dovish? Jika ia adalah yang pertama, dolar sebenarnya mungkin mendapat tempat berpijak apabila pelabur beralih kepada aset A.S. untuk kestabilan - walaupun jika keluk hasil adalah rata. Tetapi jika ia adalah yang terakhir, iaitu, pasaran terus "mengundurkan perdagangan" di sekitar dasar Fed, maka dolar mungkin terus mengalami tekanan.