Mentre il presidente degli Stati Uniti Trump ha affermato che avrebbe imposto tariffe su Canada e Messico a partire dalla prossima settimana, l'indice del dollaro statunitense è improvvisamente balzato giovedì ed è tornato sopra il livello di 107, chiudendo infine in rialzo dello 0,74%, il più grande aumento giornaliero in due mesi. Al momento, il dollaro statunitense è quotato a 107,37.
Il punto di vista dei funzionari della Federal Reserve:
Il presidente della Federal Reserve di Kansas City Schmidt: potremmo dover riconsiderare il concetto di inflazione di fondo poiché i prezzi dei prodotti alimentari ora si comportano più come quelli di altre materie prime
Il presidente della Fed di Richmond Barkin: l'obiettivo di inflazione del 2% ha funzionato per molto tempo
Il presidente della Federal Reserve di Cleveland Hammack: i tassi di interesse potrebbero essere prossimi alla neutralità e le politiche non sembrano essere particolarmente restrittive; inoltre, i tassi di interesse potrebbero dover rimanere invariati per un considerevole periodo di tempo. L'attuale valutazione del mercato azionario è elevata e, a lungo termine, l'economia può adattarsi a tassi di interesse più elevati.
Il presidente della Federal Reserve di Philadelphia Harker: Il tasso di interesse di riferimento è ancora sufficientemente restrittivo e tendiamo a mantenerlo invariato finché la situazione non diventa chiara.
Il numero di richieste iniziali di disoccupazione negli Stati Uniti per la settimana conclusasi il 22 febbraio è stato di 242.000, il numero più alto dalla settimana del 7 dicembre 2024; il tasso mensile degli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti a gennaio è stato del 3,1%, il maggiore aumento da luglio 2024; l'indice delle vendite di case esistenti negli Stati Uniti a gennaio è sceso a un minimo storico.
Il tasso di crescita trimestrale annualizzato rivisto del PIL reale nel quarto trimestre degli Stati Uniti è stato del 2,3%, in linea con le aspettative, e l'indice dei prezzi PCE è stato rivisto al rialzo al 2,7%.
Trump ha chiarito che i dazi su Messico e Canada saranno applicati il 4 marzo, e ha affermato che i dazi reciproci saranno applicati il 2 aprile; il Primo Ministro canadese ha risposto: Se verrà applicata la politica tariffaria degli Stati Uniti, ci sarà una risposta immediata e forte. Per quanto riguarda il Regno Unito, Trump ha affermato che non ci sarebbe bisogno di imporre tariffe aggiuntive se si raggiungesse un accordo commerciale.
Il leader del Partito dei Lavoratori del Kurdistan ha rilasciato una dichiarazione storica chiedendo la riconciliazione con il governo turco.
Le nostre previsioni per l'indice PCE sono modeste, soprattutto se confrontate con l'aumento dello 0,5% su base mensile dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) di gennaio, che è leggermente al di sotto del consenso del mercato. Ci aspettiamo che il PCE complessivo aumenti dello 0,3% su base mensile e che il PCE di base aumenti dello 0,2% su base mensile. Ciò è significativo perché i mercati finanziari e la Federal Reserve rimangono ottimisti sull’inflazione e generalmente favoriscono i tagli dei tassi. Tuttavia, la conferma dei dati sull'inflazione è fondamentale.
Entro la fine del primo trimestre del 2025, la paura tornerà perché le minacce commerciali provocheranno un calo del cambio EUR/USD al di sotto della parità. In questo contesto, si prevede che anche la coppia GBP/USD subirà perdite sui mercati globali, con la coppia GBP/USD in calo a 1,21. Tuttavia, è effettivamente prevista un'inversione di tendenza rispetto ai minimi registrati negli ultimi mesi.
Per quanto riguarda la politica commerciale, l'economia globale non è ancora fuori pericolo e si prevede che i titoli sui dazi continueranno a far notizia per tutto il 2025 e il 2026. Se la guerra commerciale dovesse intensificarsi, si prevede che la fiducia delle imprese ne risentirebbe duramente, poiché l'economia statunitense è stata colpita meno duramente rispetto ad altre grandi economie, che tenderebbero a sostenere il dollaro.
Per quanto riguarda i tassi di interesse, si prevede che la Fed li ridurrà al 4,00% entro la fine del 2025, dall'attuale 4,50%. Per quanto riguarda la politica monetaria del Regno Unito, la banca prevede che la Banca d'Inghilterra taglierà i tassi di interesse al 3,75% entro la fine dell'anno. Si prevede che l'USD perderà slancio verso la fine del 2025, il che consentirebbe alla coppia GBP/USD di rimbalzare a 1,32 entro la fine del 2025.
Una guerra tariffaria tra gli Stati Uniti e l'eurozona renderebbe l'economia dell'eurozona vulnerabile a un calo della crescita, già in crisi a causa della debole domanda. Questa situazione metterà sotto pressione l'euro. Allo stesso tempo, l'incertezza sull'esito dei negoziati per la formazione di un governo di coalizione in Germania ha messo l'euro in una situazione di svantaggio. È probabile che il partito conservatore Unione Cristiano-Democratica (CDU) di Merz formi un governo con il Partito Socialdemocratico (SPD) del cancelliere uscente.
La coppia EUR/USD è scesa verticalmente a circa 1,0420 dopo non essere riuscita a mantenere quota 1,0500 giovedì. La coppia di valute più importante sta faticando a mantenere la media mobile esponenziale (EMA) a 50 giorni, che si attesta intorno a 1,0440. L'RSI si aggira al di sotto del livello 60,00, il che suggerisce che il rialzo rimane limitato. Al ribasso, il minimo del 10 febbraio a 1,0285 fungerà da importante area di supporto per la coppia. Al contrario, il massimo del 6 dicembre a 1,0630 rappresenterà un ostacolo importante per i rialzisti dell'EUR.
Tendiamo a pensare che la correzione del dollaro statunitense non sarà troppo grande, ma allo stesso tempo cercheremo indizi dall'analisi tecnica. La coppia USD/CHF ha formato un pattern di inversione a doppio massimo, che potrebbe portare a un ulteriore calo del 2,5% della coppia. Pertanto, sarà importante che la coppia USD/CHF possa tornare rapidamente sopra l'area 0,8965-0,9000 per annullare questo schema. Per l'indice del dollaro USA, vorremmo vedere un supporto nell'area 106,00/106,30. Di recente, la debole performance dei consumatori statunitensi ha avuto ripercussioni negative sul dollaro statunitense. L'aumento delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti rappresenterà probabilmente il rischio maggiore per il dollaro nel breve termine. Per quanto riguarda i dati rivisti del PIL degli Stati Uniti nel quarto trimestre del 2024, non si prevede che avranno un impatto significativo sul mercato. Allo stesso tempo, gli sforzi di Musk per tagliare la spesa pubblica degli Stati Uniti continueranno a essere al centro dell'attenzione. A giudicare dalla retorica proveniente da Washington, è evidente lo sforzo di ridurre il deficit di bilancio. In effetti, il premio a termine sui titoli del Tesoro USA a 10 anni, o rischio fiscale, è sceso da 70 a 30 punti base quest'anno. Sebbene i rendimenti statunitensi più bassi abbiano pesato su coppie di valute come la coppia USD/JPY, un bilancio più equilibrato potrebbe in ultima analisi rivelarsi positivo per il dollaro. Perché rendimenti più bassi sono positivi per il mercato azionario, per l'effetto ricchezza e per i consumi, mantenendo al contempo la preminenza dell'America nella crescita.