Als US-Präsident Trump erklärte, er werde ab nächster Woche Zölle auf Kanada und Mexiko erheben, stieg der US-Dollar-Index am Donnerstag plötzlich und kehrte über die Marke von 107 zurück. Er schloss schließlich mit einem Plus von 0,74 %, dem größten Tagesanstieg seit zwei Monaten. Derzeit notiert der US-Dollar bei 107,37.
Ansichten der Beamten der Federal Reserve:
Kansas City Fed-Präsident Schmid: Wir müssen möglicherweise das Konzept der Kerninflation überdenken, da sich die Lebensmittelpreise jetzt eher wie andere Rohstoffe verhalten
Fed-Präsident Barkin aus Richmond: Inflationsziel von 2% hat lange funktioniert
Hammack, Präsident der Cleveland Fed: „Die Zinssätze dürften nahe dem neutralen Niveau liegen, die Geldpolitik scheint nicht besonders restriktiv zu sein und die Zinssätze müssen möglicherweise für einen beträchtlichen Zeitraum unverändert bleiben.“ Die aktuelle Bewertung der Aktienmärkte ist hoch und die Wirtschaft kann sich langfristig an höhere Zinsen anpassen
Präsident der Philadelphia Fed, Harker: „Der Leitzins ist immer noch ausreichend restriktiv und wir tendieren dazu, den Zinssatz unverändert zu lassen, bis die Lage klarer wird.“
In den USA wurden in der Woche zum 22. Februar 242.000 Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung gestellt, der höchste Wert seit der Woche vom 7. Dezember 2024. Die monatliche Rate der Bestellungen langlebiger Güter in den USA lag im Januar bei 3,1 %, der stärkste Anstieg seit Juli 2024. Der US-Index für den Verkauf bestehender Eigenheime fiel im Januar auf ein Rekordtief.
Die revidierte annualisierte vierteljährliche Wachstumsrate des realen BIP im vierten Quartal der Vereinigten Staaten lag im Rahmen der Erwartungen bei 2,3 %, und der PCE-Preisindex wurde auf 2,7 % nach oben korrigiert.
Trump stellte klar, dass die Zölle auf Mexiko und Kanada am 4. März eingeführt würden, und kündigte am 2. April die Einführung entsprechender Zölle an; der kanadische Premierminister antwortete: Sollte die US-Zollpolitik umgesetzt werden, werde es eine sofortige und starke Reaktion geben. In Bezug auf Großbritannien sagte Trump, dass es nicht notwendig sei, zusätzliche Zölle auf das Vereinigte Königreich zu erheben, wenn ein Handelsabkommen zustande käme.
Der Führer der Arbeiterpartei Kurdistans gab eine historische Erklärung heraus, in der er zur Versöhnung mit der türkischen Regierung aufrief.
Unsere Prognose für den PCE-Index ist bescheiden, insbesondere im Vergleich zum VPI-Anstieg von 0,5 % im Januar gegenüber dem Vormonat, der leicht unter dem Marktkonsens liegt. Wir erwarten, dass der Gesamt-PCE gegenüber dem Vormonat um 0,3 % und der Kern-PCE gegenüber dem Vormonat um 0,2 % steigt. Dies ist von Bedeutung, da die Finanzmärkte und die US-Notenbank hinsichtlich der Inflation weiterhin optimistisch sind und Zinssenkungen grundsätzlich befürworten. Allerdings ist eine Bestätigung der Inflationsdaten von entscheidender Bedeutung.
Bis zum Ende des ersten Quartals 2025 wird die Angst zurückkehren, da Handelsbedrohungen einen Rückgang des EUR/USD-Kurses unter die Parität auslösen werden. Vor diesem Hintergrund dürfte GBP/USD auf den Weltmärkten ebenfalls Verluste erleiden und auf 1,21 fallen. Allerdings wird tatsächlich mit einer Trendwende von den Mehrmonatstiefs gerechnet.
In handelspolitischer Hinsicht ist die Weltwirtschaft noch nicht über den Berg und es wird erwartet, dass die Schlagzeilen rund um Zölle auch 2025 und 2026 noch anhalten werden. Sollte der Handelskrieg eskalieren, dürfte das Geschäftsvertrauen einen schweren Schlag erleiden, da die US-Wirtschaft weniger stark betroffen ist als andere große Volkswirtschaften, die tendenziell den Dollar stützen.
Was die Zinssätze betrifft, wird erwartet, dass die Fed den Satz bis Ende 2025 von derzeit 4,50 % auf 4,00 % senkt. Mit Blick auf die britische Geldpolitik erwartet die Bank, dass die Bank of England den Leitzins bis zum Jahresende auf 3,75 Prozent senken wird. Es wird erwartet, dass der USD im weiteren Verlauf des Jahres 2025 an Boden verliert, was dem GBP/USD eine Erholung auf 1,32 bis Ende 2025 ermöglichen würde.
Ein Zollkrieg zwischen den Vereinigten Staaten und der Eurozone würde die Wirtschaft der Eurozone einem Wachstumsrückgang aussetzen, der sich aufgrund der schwachen Nachfrage bereits abzeichnet. Diese Situation wird den Euro unter Druck setzen. Gleichzeitig war auch die Unsicherheit über den Ausgang der Verhandlungen zur Bildung einer Koalitionsregierung in Deutschland eine Belastung für den Euro. Die konservative Christlich Demokratische Union (CDU) von Merz wird wahrscheinlich eine Regierung mit der Sozialdemokratischen Partei (SPD) des scheidenden Kanzlers bilden.
Der EUR/USD fiel senkrecht auf etwa 1,0420, nachdem er am Donnerstag die Marke von 1,0500 nicht halten konnte. Das Hauptwährungspaar hat Mühe, den 50-Tage-Exponential-Moving-Average (EMA) zu halten, der bei etwa 1,0440 gehandelt wird. Der RSI liegt unter der 60,00-Marke, was darauf schließen lässt, dass die Aufwärtsbewegung begrenzt bleibt. Auf der Abwärtsseite wird das Tief vom 10. Februar von 1,0285 als wichtiger Unterstützungsbereich für das Paar dienen. Umgekehrt wird das Hoch vom 6. Dezember bei 1,0630 eine große Hürde für die EUR-Bullen darstellen.
Wir neigen dazu zu glauben, dass die Korrektur des US-Dollars nicht allzu groß ausfallen wird, suchen aber gleichzeitig nach Hinweisen aus der technischen Analyse. Das Paar USD/CHF hat ein Doppeltop-Umkehrmuster ausgebildet, das zu einem weiteren Rückgang des Paares um 2,5 % führen könnte. Daher wird es wichtig sein, dass der USD/CHF schnell wieder über den Bereich von 0,8965-0,9000 steigt, um dieses Muster zu durchbrechen. Für den US-Dollarindex würden wir gerne eine Unterstützung im Bereich 106,00/106,30 sehen. Die jüngste Schwäche der US-Verbraucher wirkte sich negativ auf den US-Dollar aus. Der starke Anstieg der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA dürfte kurzfristig das größte Risiko für den Dollar darstellen. Was die revidierten Daten zum US-BIP im vierten Quartal 2024 betrifft, so wird nicht erwartet, dass sie große Auswirkungen auf den Markt haben werden. Gleichzeitig werden Musks Bemühungen, die Ausgaben der US-Regierung zu kürzen, weiterhin im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit stehen. Der Rhetorik aus Washington zufolge handelt es sich eindeutig um Bemühungen zur Reduzierung des Haushaltsdefizits. Tatsächlich ist die Laufzeitprämie für 10-jährige US-Staatsanleihen bzw. das fiskalische Risiko in diesem Jahr von 70 Basispunkten auf 30 Basispunkte gefallen. Während niedrigere Renditen in den USA auf Währungspaaren wie USD/JPY lasteten, könnte sich ein ausgeglichenerer Haushalt letztlich positiv auf den Dollar auswirken. Denn niedrigere Renditen sind gut für den Aktienmarkt, den Vermögenseffekt und den Konsum, während sie zugleich Amerikas Vorreiterrolle in Sachen Wachstum sichern.